光迅科技停牌猜想：有源器件产品注入

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      2012 年5 月7 日武汉光迅科技股份有限公司于2012 年5 月4 日接控股股东武汉烽火科技有限公司通知，称其正在筹划涉及本公司的重大事项。因该事项存在不确定性，根据中国证监会和深圳证券交易所的有关规定，为避免引起股票价格波动，保护投资者利益，经公司申请，公司股票自2012 年5 月7 日开市起停牌。停牌期间，公司将密切关注该事项的进展情况并及时履行信息披露义务，敬请广大投资者关注公司临时公告。

         为提升行业地位 有源器件产品注入存在必要性急迫性

        公司停牌引起猜想？这是又一次有关WTD资产注入的信号，4 月中下旬路演时华创证券就有提及的"WTD 资产的注入或重组应该在年报后有所加快"，判断的逻辑或依据来自于公司自身在行业地位的维系和发展的急迫性：公司在无源器件市场已经很大了，如果仍然仅靠无源产品来提升公司在行业的地位难度非常大，有源器件的产品注入有其必要性急迫性。

       据分析机构预测，2012 年全球光器件行业增长在14-19%之间，将达到69.1 亿-72.9 亿美元。公司过往几年年复合增长（CAGR）达到30.73%，公司今年的增长仍然和往常一样将超过行业增长。考虑今年公司在华为的收入大幅提升，预计收入增长将有望提高到29.55%。

        不计WTD，预测公司2012 年-2013 年净利润分别为1.61 亿和2.03 亿。当然这次的停牌还是存在风险， 重组再次延误或失败，另外行业恶性价格竞争也在不断持续。无论如何讯石与行业业者一样还是期待尽快有好的结果，期待国内企业新的航母产生。

        假如WTD 今年注入，在考虑光迅科技和WTD 的协同效应带来3000 万左右的销售费用的节约，预计合并后的公司全年净利润将有望达到2.2 亿到2.4 亿人民币，短期明显增厚公司业绩。

         中长期看，全球光器件行业正在进行整合，3-5 年内只有那些在有源和无源两个市场都有全球竞争力的公司才能"剩者为王"。不管是从研发技术实力还是从综合成本优势来说，公司都有望在3-5 年真正"剩者为王"。

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